“十一”假期后，A股继续以牛市的姿态强劲上涨，上证指数以“10cm”的涨停姿态开盘，创业板继续大涨超过15%，全A市场成交额突破3万亿元，再创历史新高。回顾历史的牛市行情，板块多为普涨状态，但有部分则经常充当领跑的角色。此外，在牛市行情中，也出现了不少翻倍股甚至10倍股。 

交易情绪高亢‍‍‍

近半投资人选择加仓‍‍‍‍‍‍‍‍

自9月24日以来，在多项重磅利好的刺激下，A股市场连续大幅上涨。如9月24日~9月30日，上证指数5个交易日即累计大涨超过20%。“十一”节后的首个交易日，即10月8日，上证指数更是历史罕见的以3674.40点的涨停点位开盘(见图1)，虽然盘中分化回落，但收盘仍上涨超过4%。 

10月9日，在此前积累了巨大涨幅的背景下，指数出现了分化，但整体来看，市场近期整体交投活跃度仍维持高位，市场人气不断升温，整体保持积极向好状态。昨天我们在文中进行了“今天梭哈了吗？”的问卷调查，可以看到近半数比重的投资人选择了“加仓加仓，搞！”(见图2)。 

另外从以下几个方面可以得到体现：‍ 

※成交额继续创出新高。 9月30日，市场成交额为2.6万亿元。10月8日，全A成交额首次突破三万亿，达到了近3.5万亿元，创出历史新高。比此前一个交易日增加了超过8000亿元。值得一提的是，多数大市值权重股悉数放量，统计显示，10月8日，20余只股成交额突破百亿，宁德时代、贵州茅台、东方财富、五粮液等成交额均在200亿元以上，宁德时代成交额最高，达到了392.85亿元。 

※涨停潮持续出现，涨停股数量不断增多。 9月30日，涨停股数量超过800家；10月8日，涨停股家数继续超过800家，达到了854家，当日，涨幅达到或超过10%的个股数量则超过了2000家。 

※大盘指数连续上涨，连涨股数量大幅增加。 统计显示，9月18日~10月8日，上证指数收出10连涨，期间累计上涨29%；9月23日~10月8日，深证实现7连涨，期间累计上涨超过40%；9月24日~10月8日，创业板6连涨，期间累计上涨66%。 

与此同时，连涨股数量也出现了大幅增加。 截至10月8日，连续上涨10天以上的个股数量达到了110家。从个股来看，如特发服务连续上涨11天，期间累计上涨147.18%。此外，双成药业、特发服务、三六五网、润和软件、孩子王等连涨天数同样居前，且累计涨幅较高(见表1)。 

低价股数量大幅减少。 以截至10月8日收盘来看，股价在5元以下的公司数量为760余家，相较于一个月前的1242家减少近500家。 

经济指标回暖向好。 比如以PMI(采购经理指数)指数来看，9月官方制造业PMI为49.8%，比上月上升0.7个百分点，显示制造业景气度回升。 

看多声音增多。 随着市场重大拐点的出现，多家国内外重量机构或投资人都表达了对A股的乐观观点，如贝莱德、瑞银、高盛等均上调了对中国股市的配置。如高盛在10月5日的报告中上调中国股市至“超配”，预计还能上涨15%~20%。 

10月8日，林园投资董事长林园在《华夏时报》直播中表示， 现在是几十年不遇的投资机会。当前市场正处于大牛市的起点，未来十年甚至更长的时间。对于投资者而言，现在正是积极介入的好时机。

 

科技、非银金融等主线

多充当牛市反弹先锋

近期，板块普涨，部分板块实现领跑。如9月24日~10月8日，6个交易日，31个申万大类行业全部上涨，传媒、美容护理、计算机、电子、电力设备、非银金融、医药生物，涨幅均超过40%，传媒板块涨幅最高为65%。整体来看，领涨板块以金融、科技以及新能源、医药等主流赛道股为主。 

值得一提的是，非银金融中的“牛市舵手”券商罕见出现连续2天板块个股全部涨停的现象。9月30日、10月8日，除了两家停牌，近50只券商股均连续全部涨停。此外，多只券商股短期内收获了多个连续涨停，如东方财富，9月27日~10月8日连续收出3个“20cm”涨停。10月9日，在市场出现分化调整下，天风证券连续收出第7个涨停板。 

券商股的强劲反弹，与市场预期向好、成交量放大、新增投资者数量增加等利好因素紧密相关。 

从历史的牛市行情来看，也多出现了非银金融、科技、电力设备等主线领先反弹的现象规律。

2014年7月22日~2015年6月12日，市场迎来了一轮超200个交易日的牛市行情，期间，上证指数累计上涨超过150%。 

从期间行业板块表现来看，计算机、传媒以及建筑装饰、机械设备涨幅均超过300%，房地产、电力设备、电子、通信、非银金融等涨幅均超过了200%。 

再如2005年6月6日~2007年10月16日的牛市行情中，570多个交易日之内，上证指数累计上涨了501%。期间，非银金融、食品饮料等涨幅均超过700%，国防军工、有色金属、电力设备、房地产等涨幅则均超过了1000%(见表2)。 

将当前的行情对比2014年~2015年的牛市行情，两者有哪些异同？华西证券研究所10月7日有研报观点表示，两轮行情宏观及政策背景的相似点是货币和地产政策积极发力，而区别主要在于当前市场预期可能需要更大的政策力度来扭转。其另外表示，无论是从两融余额仍在低位的杠杆资金，还是被压制许久的公募基金，均可看出广大投资者情绪并未达到所谓的非理性极端情况，行情演绎或存在持续性。 

牛市行情中，不少个股涨幅实现了数倍的上涨。统计2014年~2015年的牛市行情来看，有不少个股涨幅超过了10倍，如光启技术、银之杰、同花顺、东方财富等。 另外，还有不少个股涨幅超过了8倍，如美年健康、金固股份、万达信息、信雅达等(见表3)。 

整体来看，涨幅领跑的个股多以非银金融、科技股为主。另外值得一提的是，在近期这轮市场行情中，有上述不少个股继续充当反弹先锋的角色，如银之杰，公司股价在2014年7月~2015年6月牛市期间累计上涨超过13倍，近期，如2024年9月19日~2024年10月9日的10个交易日内已累计上涨超过450%。 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)